La valeur intrinsèque de RBC Bearings Incorporated (NYSE:RBC) est potentiellement inférieure de 25 % au cours de son action

Analyse des stocks

À quelle distance RBC Bearings Incorporated (NYSE : RBC) est-elle éloignée de sa valeur intrinsèque ? À l'aide des données financières les plus récentes, nous examinerons si le cours de l'action est équitable en prenant les flux de trésorerie futurs attendus et en les actualisant à la valeur actuelle. Une façon d'y parvenir est d'utiliser le modèle de flux de trésorerie actualisés (DCF). Des modèles comme ceux-ci peuvent sembler au-delà de la compréhension d'un profane, mais ils sont assez faciles à suivre.

Rappelez-vous cependant qu'il existe de nombreuses façons d'estimer la valeur d'une entreprise et qu'un DCF n'est qu'une méthode parmi d'autres. Si vous souhaitez en savoir plus sur les flux de trésorerie actualisés, la justification de ce calcul peut être lue en détail dans le modèle d'analyse Simply Wall St.

Voir notre dernière analyse pour RBC Bearings

Nous utilisons le modèle de croissance en 2 étapes, ce qui signifie simplement que nous prenons en compte deux étapes de croissance de l'entreprise. Dans la période initiale, l'entreprise peut avoir un taux de croissance plus élevé et la deuxième étape est généralement supposée avoir un taux de croissance stable. Pour commencer, nous devons obtenir des estimations des flux de trésorerie des dix prochaines années. Dans la mesure du possible, nous utilisons des estimations d'analystes, mais lorsque celles-ci ne sont pas disponibles, nous extrapolons le flux de trésorerie disponible (FCF) précédent à partir de la dernière estimation ou de la valeur déclarée. Nous supposons que les entreprises dont les flux de trésorerie disponibles diminuent ralentiront leur taux de contraction et que les entreprises dont les flux de trésorerie disponibles augmentent verront leur taux de croissance ralentir au cours de cette période. Nous procédons ainsi pour refléter le fait que la croissance a tendance à ralentir davantage dans les premières années que dans les années ultérieures.

Généralement, nous supposons qu'un dollar aujourd'hui a plus de valeur qu'un dollar dans le futur, nous actualisons donc la valeur de ces flux de trésorerie futurs à leur valeur estimée en dollars d'aujourd'hui :

("Est" = taux de croissance du FCF estimé par Simply Wall St)Valeur actualisée des flux de trésorerie sur 10 ans (PVCF)= 2,1 milliards de dollars américains

Après avoir calculé la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs au cours de la période initiale de 10 ans, nous devons calculer la valeur terminale, qui tient compte de tous les flux de trésorerie futurs au-delà de la première étape. Pour un certain nombre de raisons, un taux de croissance très conservateur est utilisé qui ne peut pas dépasser celui de la croissance du PIB d'un pays. Dans ce cas, nous avons utilisé la moyenne sur 5 ans du rendement des obligations d'État à 10 ans (2,1 %) pour estimer la croissance future. De la même manière que pour la période de « croissance » de 10 ans, nous actualisons les flux de trésorerie futurs à la valeur actuelle, en utilisant un coût des capitaux propres de 8,6 %.

Valeur terminale (TV)= FCF2032 × (1 + g) ÷ (r – g) = 417 millions de dollars × (1 + 2,1 %) ÷ (8,6 %– 2,1 %) = 6,5 milliards de dollars

Valeur actuelle de la valeur terminale (PVTV)= TV / (1 + r)10= 6,5 milliards de dollars ÷ ( 1 + 8,6 %)10= 2,8 milliards de dollars

La valeur totale est la somme des flux de trésorerie pour les dix prochaines années plus la valeur terminale actualisée, ce qui donne la valeur totale des fonds propres, qui dans ce cas est de 4,9 milliards de dollars. La dernière étape consiste à diviser la valeur des capitaux propres par le nombre d'actions en circulation. Par rapport au cours actuel de l'action de 226 $ US, la société semble potentiellement surévaluée au moment de la rédaction. Rappelez-vous cependant qu'il ne s'agit que d'une évaluation approximative, et comme toute formule complexe - ordures entrantes, ordures sortantes.

Le calcul ci-dessus est très dépendant de deux hypothèses. Le premier est le taux d'actualisation et l'autre les flux de trésorerie. Vous n'êtes pas obligé d'être d'accord avec ces entrées, je vous recommande de refaire les calculs vous-même et de jouer avec eux. Le DCF ne tient pas compte non plus de la cyclicité possible d'une industrie, ni des futurs besoins en capital d'une entreprise, de sorte qu'il ne donne pas une image complète de la performance potentielle d'une entreprise. Étant donné que nous considérons RBC Bearings comme des actionnaires potentiels, le coût des capitaux propres est utilisé comme taux d'actualisation, plutôt que le coût du capital (ou coût moyen pondéré du capital, WACC) qui tient compte de la dette. Dans ce calcul, nous avons utilisé 8,6 %, qui est basé sur un bêta à effet de levier de 1,099. Le bêta est une mesure de la volatilité d'une action par rapport au marché dans son ensemble. Nous obtenons notre bêta à partir du bêta moyen de l'industrie des entreprises globalement comparables, avec une limite imposée entre 0,8 et 2,0, ce qui est une fourchette raisonnable pour une entreprise stable.

Bien qu'important, le calcul DCF n'est qu'un des nombreux facteurs que vous devez évaluer pour une entreprise. Il n'est pas possible d'obtenir une valorisation infaillible avec un modèle DCF. Il devrait plutôt être considéré comme un guide pour "quelles hypothèses doivent être vraies pour que ce stock soit sous/surévalué?" Par exemple, si le taux de croissance de la valeur terminale est légèrement ajusté, cela peut modifier considérablement le résultat global. Pourquoi la valeur intrinsèque est-elle inférieure au cours actuel de l'action ? Pour RBC Bearings, nous avons rassemblé trois éléments pertinents que vous devriez évaluer :

PS. Simply Wall St met à jour quotidiennement son calcul DCF pour chaque action américaine, donc si vous voulez trouver la valeur intrinsèque de n'importe quelle autre action, faites une recherche ici.

Découvrez si RBC Bearings est potentiellement surévalué ou sous-évalué en consultant notre analyse complète, qui comprendestimations de la juste valeur, risques et avertissements, dividendes, transactions d'initiés et santé financière.

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RBC Bearings Incorporated fabrique et commercialise des roulements et des composants de précision aux États-Unis et dans le monde.

Expérience avérée avec un potentiel de croissance modéré.